2.3 Indici di valutazione dell’efficienza aziendale

Gli indici di produttività

Vendite/capitale investito = indice di produttività del capitale investito

Eseguendo il reciproco di questo indice si ottiene l'indice di intensità del capitale investito, che indica il volume di investimenti da attivare per realizzare 1 euro di vendite.

Un altro indice diagnostico è l'investimento per addetto dato da:

Capitale investito/numero di addetti

indica il valore degli investimenti a disposizione di ogni lavoratore per portare a termine la produzione.

Infine, potrebbe essere verificato l'indice di avvenuto recupero delle immobilizzazioni tecniche attraverso gli accantonamenti eseguiti, ovvero:

Fondo di ammortamento/valore iniziale del capitale

Se poi volessimo rilevare l'indice dell'età media delle immobilizzazioni si dovrebbe mettere in rapporto il fondo di ammortamento (rilevabile sullo stato patrimoniale) e la quota di ammortamento (rilevabile nel conto economico).

Gli indici finanziari

In genere, nelle strutture produttive agrarie la gestione finanziaria è poco analizzata. Oggi, però, le risorse finanziarie sono in grado, anche per la produzione agraria, di migliorare i risultati gestionali e, dunque, potrebbe essere interessante verificare l'equilibrio finanziario, indagare cioè sulla qualità della gestione finanziaria con riferimento alle fonti e ai tempi.

Fra tutti gli indici presenti in questo gruppo quello che risulta il più utilizzato in assoluto è l'indice della leva finanziaria o leverage finanziario. Questo indice, detto anche indice dell'indebitamento, è dato dal rapporto:

Capitale investito/Capitale proprio

e permette di ottenere diverse informazioni in quanto un valore elevato lascia intendere una elevata redditività del capitale proprio, ma segnala anche il rischio del superamento delle soglie dell'indebitamento. Più elevato è il valore dell'indice, più elevati sono i costi finanziari sugli interessi passivi.

Gli indici riassuntivi

Tasso di rischiosità della gestione = Kt/Ci

Rappresenta la percentuale di capitale investito che si rischia qualora la produzione non avvenga per motivi tecnici o di mercato.

Fruttuosità della gestione = RN/Kt

Anche in questo caso l'indice esprime una percentuale leggibile come il saggio a cui è stato investito il costo totale di produzione nel finanziamento delle operazioni di tutte le attività aziendali.

Proponiamo qui di seguito una serie di indicatori ottenuti dal rapporto fra le voci del conto economico e dello stato patrimoniale, con l'obiettivo di fornire un quadro sintetico e complessivo dell'andamento gestionale.

Tabella 2 • Indici di bilancio scelti dall'analista, dopo la chiusura del bilancio e il relativo confronto fra gestioni aziendali simili (analisi esterna).

Lettura degli indici e diagnosi

La lettura degli indici di tabella 2 rileva i difetti e i pregi dell'organizzazione gestionale che risulta dalle scelte imprenditoriali.

Nel caso in questione sembra evidente che le scelte eseguite non siano state del tutto attente allo sfruttamento dei fattori produttivi. Possiamo però fin da ora affermare che tali scelte non hanno apportato danni irreversibili; ma andiamo per gradi.

1. La lettura dell'Igp evidenzia che in rapporto alla media di riferimento l'indice è piuttosto basso e questo può dipendere da scelte poco razionali di mercato o da errori nel dosaggio dei fattori produttivi.

2. La lettura degli indici di redditività conferma che il reddito aziendale è più basso del riferimento (mediamente 7,4% contro 8,6%); in particolare, il ROI conferma questa mancanza di attenzione nelle scelte imprenditoriali (11% contro il 12% della media) e anche quella delle vendite conferma che il reddito è al di sotto della media.

3. La conferma finale che i costi di produzione sono poco controllati ci viene dall'indice di rischiosità che supera abbondantemente il riferimento (17% contro 16%).

4. Come è stato detto, il miglioramento può essere sicuramente eseguito in quanto non c'è nulla di irreversibile: anche la fruttuosità infatti non è del tutto fuori controllo (42% circa contro 44%).

5. Che gli interventi gestionali per la correzione delle scelte organizzative siano di lieve entità è suggerito dal leverage, che evidenzia uno scarso indebitamento (1,008 cioè il 99% di Cp contro 1,19 della media di riferimento cioè 84% di Cp).

6. L'imprenditore gestisce con sicurezza anche la parte finanziaria da cui si evidenzia che i crediti sono pagati ogni 10 gg, quindi praticamente le vendite sono in contanti, e i debiti ai fornitori sono pagati ogni 46 gg, ovvero mensilmente.

7. È possibile elevare la redditività controllando prima di tutto con molta attenzione gli elementi del costo di produzione e, come si può notare dagli indici, l'organizzazione del lavoro e l'ammontare dei capitali utilizzati.

8. Per l'organizzazione del lavoro si nota che esiste esuberanza di manodopera, l'indice infatti supera il riferimento (1,86 contro 1,1 del riferimento); questo determina nel costo di produzione una esuberanza di quasi 2 Ul, con una spesa in più di circa 13.000 x 2 Ul esuberanti = 26.000.

9. La cattiva organizzazione del lavoro si riflette anche sulla SAU/addetti, sulla produttività del lavoro e sulla tecnologia per addetto, che incide anche sulla produttività del lavoro e pur avendo una SAU molto fertile non riesce ad annullare il danno organizzativo (Plv/SAU; Capi/SAUF).

10. La produttività del capitale investito ci segnala che ci potrebbero essere difetti anche nelle vendite a causa di scelte di mercato o loro segmenti non del tutto coerenti con i prodotti aziendali.

L'analisi del capitale investito attraverso gli indici di saturazione della capacità produttiva, l'età delle immobilizzazioni, l'intensità del Ci e l'apporto delle immobilizzazioni alla produzione permette di capire che le scelte effettuate nell'ambito dell'utilizzo dei capitali fissi non sono del tutto razionali. In particolare, l'indice di apporto delle immobilizzazioni alla produzione avverte che l'incidenza del costo pagato in quote è molto elevato rispetto alla normalità del settore (10%).

Si nota anche che gli indici tecnici relativi alla fertilità della SAU sono molto superiori alla media: dicono infatti che si può sopportare un carico di bestiame di almeno 147, che diviso per la SAU arriva a quasi 6 capi/ha. Gli altri indici si sono dimostrati nella media.

Possibili correttivi

La gestione si può giudicare positiva in quanto i difetti rilevati si possono correggere nel breve periodo (anno agrario), sono quindi immediatamente reversibili, qualora l'imprenditore abbia la volontà di intervenire rapidamente.

Le scelte da correggere sono dunque le seguenti:

• eliminare l'esubero delle ore lavorative, che con molta probabilità derivano da un uso improprio del parco macchine; si sono evidenziati infatti capitali non utilizzati e ciò può dipendere dal fatto che alcune macchine sono poco utilizzate in quanto svolgono un lavoro non del tutto conveniente essendo impiegate per un numero di ore superiore al necessario;

• particolare attenzione deve essere riposta in quelle immobilizzazioni che sono direttamente coinvolte nei processi produttivi, in particolare alle macchine, perché sono utilizzate al 60%;

• anche il controllo dei fabbricati è doveroso in quanto dal sopralluogo è stato notato che alcune volumetrie non sono coinvolte nei pp;

• i terreni sono completamente utilizzati e sono di elevata fertilità.

Tabella 3 • Analisi gestionale mediante indici messi a confronto con annate agrarie precedenti (analisi interna).

Analisi di tabella 3:

• la struttura produttiva è in evoluzione, migliorano le capacità imprenditoriali:
  1. osservando gli indici elaborati alla fine dell'anno agrario 2018/ 2019 si nota che:
  - sono aumentati gli utili;
  - il rendimento del capitale investito rimane sostanzialmente costante rispetto agli anni precedenti;
  2. quanto sopra è ancora più positivo perché aumenta il Ci che è quasi tutto proprio;
  3. si può pensare che l'imprenditore investa una parte del suo reddito per svincolarsi dai debiti a lungo termine;
  4. i costi di produzione incidono sulle vendite in modo costante (circa il 70%);
  5. il problema principale dell'imprenditore rimane la gestione del lavoro che dall'analisi gestionale risulta esuberante rispetto al fabbisogno. L'indice, infatti, dovrebbe essere uguale all'unità in quanto il numero delle Ult dovrebbe essere lo stesso delle Uln, ma sembra si stiano correggendo nel tempo (da 1,5 a 1,138).

Tabella 4 • Riportiamo, a titolo di esempio, una semplice elaborazione di analisi gestionali con dati economico-patrimoniali e l'elaborazione degli indici più importanti.

Analisi di tabella 4:

• la struttura produttiva è in evoluzione: migliorano le capacità imprenditoriali;

• aumentano gli utili (da 60.000 a 120.000 euro), il rendimento del capitale investito (da 4% a 8,7%) e la fruttuosità (dal 10% al 21%);

• quanto sopra è ancora più positivo perché diminuisce il capitale investito e quello esterno.

Altri esempi di utilizzo di indici ricavati dal bilancio, nel caso di scelta di coltura da inserire nell'ordinamento colturale e per stabilire la convenienza rispetto ad altre con cui può essere sostituita, possono essere la Superficie Minima Indispensabile (SMI) e il Grado di Sicurezza (GS) in relazione alle strutture produttive, alla tecnica di coltivazione e alla specifica situazione del mercato.

Tabella 5 • Confronto fra te cotture più redditizie al fine di determinare la convenienza dell'una rispetto att'attra.

Analisi di tabella 5:

• in base alla elaborazione degli elementi di bilancio risulta più conveniente la coltura del Geranio in quanto ha un grado di sicurezza più elevato (4,74% contro 4,02%).