ECONOMIA E AGROSISTEMI

CAPITOLO 7 - Scelte imprenditoriali e giudizi di convenienza 293 2e Un altro parametro molto indicativo è dato dal tempo di ritorno o di recupero o payback period (BPT) che si ottiene dal seguente rapporto: Ci o K0 U DOVE Ci è il capitale utilizzato investito nel miglioramento. U è l utilità del miglioramento. Il rapporto ci dice in quanti anni viene recuperato il capitale che è stato investito su quel dato capitale fondiario. Perché sussista convenienza, gli anni ottenuti dal rapporto devono essere ampiamente inferiori alla durata della miglioria. Si può dire che è un indicatore di rischio più che di rendimento. Utilizzando sempre i dati precedenti avremo: Bfp 5 11.945 K0 5 21.751 Bfa 5 9.008 U 5 (11.945 2 9.008) 5 2.937 Tempo di ritorno 5 21.751 5 7,40 anni 2.937 Secondo i dati analizzati si recupera il capitale speso nella miglioria in 7,47 anni, è quindi molto conveniente dato che l investimento potrà essere sfruttato per 18 anni. Ora poiché il C0 (o K0) deve essere uguale all accumulazione attuale dei bene ci netti annui (bn) relativamente alla durata dell investimento avremo: C0 5 bn 3 a qn 2 1 b rqn Facendo il rapporto: C0 bn 5 a qn 2 1 b rqn Come dire che il tempo di ritorno rappresenta il coef ciente di accumulo iniziale dei bene ci netti futuri del progetto e dunque da esso, utilizzando le tavole nanziarie e conoscendo gli anni di durata dell investimento, è possibile ricavare il TIR. 2f Una variante del VAN è data dal rapporto bene ci-costi. In questo caso invece di calcolare la differenza si mettono in rapporto i bene ci attualizzati con i costi attualizzati. Tale parametro consente di distribuire risorse limitate fra progetti economicamente convenienti. Questi si ordinano in base al rapporto e nella scelta si parte da quelli con rapporto maggiore, no all esaurimento delle risorse. Sempre con i dati precedenti avremo: ° q18 2 1 rq18 21.751 16.280 3 ¢ 5 8,75 Sulla base dell analisi riportata in tabella 11, risulta evidente che la scelta, innanzitutto, cade sull impianto irriguo in quanto il VAN, il tempo di ritorno e il rapporto B0/C0 sono parametri migliori in assoluto. Segue poi l investimento nel pescheto e quello nella trattrice. Avendo a disposizione il capitale per tutti i progetti analizzati (158.000 ), risulta anche conveniente l investimento nei tre progetti in quanto tutti i parametri sono positivi (vedi colonna del piano di sviluppo aziendale). 16_P02_cap07.indd 293 10/02/16 16:15

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VOLUME 1