ECONOMIA E AGROSISTEMI

CAPITOLO 7 - Scelte imprenditoriali e giudizi di convenienza 291 Anche con questo parametro l investimento risulta conveniente. Parlando di valore non si può tralasciare il concetto di suscettività (S) che in termini di capitale è determinato dall incremento di valore fondiario detratto del relativo capitale investito: S 5 Vp 2 (Va 1 K0) Con gli stessi elementi prima visti avremo: S 5 663.611 2 (454.400 1 21.751) 5 187.460 2c La convenienza può anche essere ricercata in base alla fruttuosità dell investimento, cioè in termini di saggio di interesse attraverso la seguente sintesi: a Bfp 2 Bfa b5f K0 come dire: f5 U K0 Se il saggio di fruttuosità risulta superiore o uguale a un saggio di riferimento (r) sussiste la convenienza a eseguire la miglioria: f . r (saggio alternativo) Utilizzando sempre gli stessi dati avremo: 1 11.945 2 9.008 2 5 0,135 21.751 Signi ca che l investimento sul capitale fondiario e il capitale speso è stato ricompensato a un saggio del 13,5% che è da considerarsi un ottimo investimento in quanto nessun altra forma di investimento avrebbe potuto dare tanto. In ogni caso sono accettati anche saggi molto più bassi, in quanto tali investimenti permettono di ottenere bene ci anche nel lungo periodo. 2d La ricerca può essere eseguita anche con il Valore Attuale Netto (VAN) o Net Present Value (NPV) inteso come differenza fra l accumulazione iniziale dei ussi di cassa dei bene ci attesi e i ussi di cassa dei costi previsti relativamente agli anni di durata dell opera. Il progetto è conveniente quando la differenza risulta positiva nel caso di valutazione di progetti indipendenti. Quindi saranno giudicati convenienti quando: VAN . 0 GLOSSARY Suscettività Susceptibility Saggio di riferimento Reference sample Valore attuale netto (VAN) 16_P02_cap07.indd 291 Riprendendo i dati iniziali e riferendoci all af ttuario i cui bene ci attesi sono dati dalla differenza del reddito post miglioria di 58.720 e quello ante miglioria di 42.440 ovvero 16.280 , dei quali potrà usufruire no alla ne del contratto (cioè ancora per 6 anni) contro il usso dei costi (cioè 21.751 ), il VAN viene calcolato al 5% come segue: VAN 5 16.280 a q6 2 1 b 2 21.751 5 60.870 rq6 Net Present Value (NPV) Nel caso di VAN 5 0 saranno giudicati al limite della convenienza. 10/02/16 16:15